主要事实 Coinbase 是美国最大的加密货币交易所，于 2026 年 9 月 1 日向美国证券交易委员会 (SEC) 提交了通知登记表。Coinbase Derivatives 提交了表格 1-N 以注册为证券期货交易所，Coinbase Financial Markets 提交了表格 BD-N 作为有限目的经纪自营商。首席政策官 Faryar Shirzad 于 2026 年 9 月 3 日宣布了这一举措。该公司表示，在美国推出任何产品之前，接下来需要获得商品期货交易委员会 (CFTC) 的批准。文件没有设定发布日期、涉及的股票名称或说明杠杆限制。 Coinbase Derivatives 自 2020 年以来一直作为 CFTC 指定合约市场运营，Coinbase Financial Markets 已在该机构注册为期货佣金商。
“股票永续权益已证明在国际上有需求，我们对美国投资者受到监管的途径的前景感到兴奋”，2026 年 9 月 3 日。
— Faryar Shirzad，Coinbase 首席政策官
永续合约已经在海外交易，但不在美国进行交易。永续期货或永续合约是没有到期日的合约。它们让交易者在不拥有标的资产的情况下押注价格走势。永续合约已成为全球加密货币衍生品交易的主要形式。 Coinbase 于 2026 年 3 月为美国以外的用户推出了股票永续合约，其中包括苹果、微软、英伟达和亚马逊的股票。美国人被禁止参加这项服务。全球永续市场大部分在离岸交易所运行，不受美国监管机构的监管。
CFTC 为加密货币永续合约开辟了美国之路 2026 年 5 月，CFTC 批准了 KalshiEX 的 BTCPERP，这是第一个获准在美国注册交易所上市的比特币永续期货合约。 Kalshi 以预测市场而闻名，将其列为注册指定合约市场。同一天，该机构对 Coinbase Financial Markets 发布了不采取行动的立场。这一救济让该公司可以将美国客户转至 Coinbase 离岸子公司 Deribit 的永续合约，工作人员表示，Deribit 可以被视为外国期货。该框架是一种政策立场，而不是正式规则，因此未来的机构领导人可以改变它。这些行动为 Coinbase 的股票永续备案奠定了市场结构背景。
Coinbase 希望将股票永续权益视为证券期货。此次注册是在 Coinbase 于 2026 年 8 月下旬向 SEC 和 CFTC 发送评论信之后进行的。该信由政策高管 Scott Bauguess 和 Julia Hueckel 签署。它回应了联合机构就如何定义互换和基于证券的互换发表评论的请求。 Coinbase 提议将股票永续衍生品归类为证券期货，这一类别已经受到两个机构的联合监管。该交易所辩称，这种分类将使 CFTC 注册的市场通过向 SEC 进行通知登记来列出产品。 Coinbase 表示，目前的管辖权重叠使这些产品滞留在离岸场所。
Hyperliquid 交易量接近历史新高 Hyperliquid 仍然是主要的离岸永续合约平台，美国监管机构已表示有兴趣将其引入境内。其 HYPE 代币于 2026 年 9 月 4 日交易价格为 86.45 美元，过去 24 小时上涨 5.29%（CoinPaprika，2026 年 9 月 4 日），市值接近 192 亿美元。该代币于 2026 年 9 月 3 日创下 87.89 美元的历史新高。“股票永续权益已证明国际上的需求，我们对美国投资者受监管途径的前景感到兴奋”，2026 年 9 月 3 日。
— Faryar Shirzad，Coinbase 首席政策官
永续合约已经在海外交易，但不在美国进行交易。永续期货或永续合约是没有到期日的合约。它们让交易者在不拥有标的资产的情况下押注价格走势。永续合约已成为全球加密货币衍生品交易的主要形式。 Coinbase 于 2026 年 3 月为美国以外的用户推出了股票永续合约，其中包括苹果、微软、英伟达和亚马逊的股票。美国人被禁止参加这项服务。全球永续市场大部分在离岸交易所运行，不受美国监管机构的监管。
CFTC 为加密货币永续合约开辟了美国之路 2026 年 5 月，CFTC 批准了 KalshiEX 的 BTCPERP，这是第一个获准在美国注册交易所上市的比特币永续期货合约。 Kalshi 以预测市场而闻名，将其列为注册机构